Geely

Geely — крупнейшая частная автомобильная группа Китая, владеющая заодно шведской Volvo и британской Lotus. За первое полугодие 2026 года её выручка выросла на 15 % до 173,6 млрд юаней, а продажи — всего на 1 %: рост дали не машины, а их подорожание и вывоз за границу. Экспорт за полгода вырос в два с половиной раза и превысил весь прошлый год.

01 Профиль

Компанию основал Ли Шуфу; акции торгуются в Гонконге под кодом 0175. Geely устроена не как марка, а как здание из марок: внизу массовая Geely и электрическая Galaxy, посередине Lynk & Co, наверху Zeekr, а за пределами Китая — шведская Volvo, малайзийская Proton и британская Lotus. 22 декабря 2025 года компания завершила выкуп Zeekr: акции и американские расписки были выкуплены по 2,566 доллара за штуку, Zeekr снята с торгов в Нью-Йорке и стала стопроцентной дочерней компанией.

Этим закончилась перестройка, которую сама Geely назвала «одна Geely»: до неё марки конкурировали между собой за одних и тех же покупателей и одни и те же деньги. Курс, по которому в карточке считаются долларовые ориентиры, — 7,10 юаня за доллар.

02 Что производит

Внутри Китая группа закрывает почти весь ценовой ряд. Внизу — массовые бензиновые и гибридные Geely, рядом электрическая марка Galaxy; посередине Lynk & Co; наверху Zeekr со средней ценой около 350 тысяч юаней, что выше немецких премиальных марок на том же рынке. За пределами Китая группе принадлежат шведская Volvo, малайзийская Proton и британская Lotus — то есть Geely одновременно догоняющий и владелец тех, кого догоняют.

В России продаётся отдельный, свой набор машин: официальная витрина, прочитанная 21 августа 2026 года, показывает внедорожники Monjaro, Atlas, Okavango, Coolray и Cityray, седан Preface и электрические EX5 и EX5 EM-i. Флагманский Monjaro стоит 4 349 990 рублей, и тут же объявлена скидка до 400 тысяч; на других машинах ряда — до 270 тысяч. Это не серый ввоз: у компании в России собственный сайт с поиском дилеров, записью на тест-драйв и гарантией.

03 За счёт чего выросла

Механика Geely — покупать то, чего не умеешь, и не портить купленное. Компания начинала в 1986 году с холодильников, автомобили начала делать в 1997-м и долго была производителем дешёвых машин без собственной школы. Перелом произошёл в 2010 году с покупкой шведской Volvo: Geely получила инженерную культуру, доступ к платформам и, что важнее, доказательство, что китайская компания способна управлять европейской маркой, не убив её.

Дальше по той же схеме были куплены доли в Lotus, Proton и других. Второй рычаг — здание из марок вместо одной. Внизу массовая Geely и электрическая Galaxy, посередине Lynk & Co, наверху Zeekr со средней ценой около 350 тысяч юаней.

Это позволяет продавать в каждом ценовом слое, не размывая имя. Третий рычаг, включённый недавно, — прекращение соревнования внутри себя. К 2025 году марки группы конкурировали за одних и тех же покупателей, и компания это остановила: Zeekr объединили с Lynk & Co, а 22 декабря 2025 года выкупили целиком и сняли с нью-йоркской биржи по 2,566 доллара за бумагу.

Стратегию назвали «одна Geely». Четвёртый и главный на сегодня рычаг — вывоз. За первое полугодие 2026 года из Китая ушло свыше 474 тысяч машин, в два с половиной раза больше прошлогоднего и больше, чем за весь 2025 год.

Цена решения видна в устройстве роста, и она необычна. Выручка выросла на 15 %, а продажи — на 1 %. Весь прирост денег дало подорожание машины: выручка на машину поднялась на 16 %, до 112 тысяч юаней.

То есть компания за полугодие не продала больше — она продала дороже, и вытянула её вверх Zeekr, дающая 12,5 % объёма и 31,7 % выручки.

04 Положение на рынке

Geely — крупнейшая частная автомобильная группа Китая и второй по объёму китайский производитель после BYD. Её положение отличается от соседей по справочнику тремя вещами. Первая: она одновременно догоняющий и владелец тех, кого догоняют — шведская Volvo, британская Lotus и малайзийская Proton принадлежат ей.

Вторая: у неё есть верхний край, которого нет у большинства китайских массовых марок. Zeekr продаётся в среднем за 350 тысяч юаней, дороже немецких премиальных марок на том же рынке, и приносит почти треть выручки группы при восьмой части объёма. Проверяется это арифметикой: 31,7 % от 173,6 млрд дают 55 млрд юаней, а делённые на 178 тысяч машин — 309 тысяч без налога, то есть ровно те же 350 тысяч на ценнике.

Третья: вывоз. За полгода 474 тысячи машин ушло за пределы Китая — треть всего объёма, и это самый быстрый рост среди крупных китайских автопроизводителей. Слабое место видно там же, где сила.

Общие продажи выросли всего на 1 % — на растущем рынке это остановка, и весь рост выручки обеспечило подорожание, а не расширение. Значит, дальше компания упирается либо в потолок цены, либо в необходимость снова наращивать объём, а объём в Китае сейчас достаётся только ценой. Соперники: BYD давит объёмом и себестоимостью снизу, Chery спорит с ней именно за вывоз, а на верхнем крае Zeekr сталкивается с NIO и Li Auto.

05 Цепочка ценности

Сектор реестра — автомобили, и цепочка у Geely длиннее, чем у любой другой компании в этом справочнике, потому что она собрана из чужих кусков. Нижний этаж — батареи и силовая электроника: часть закупается, часть делается внутри группы; собственная батарейная разработка есть, но ячейки в основном чужие, и цена лития определяет себестоимость. Второй этаж — платформы, и здесь самое ценное её приобретение: инженерные наработки Volvo дали Geely то, чего у китайских массовых марок не было, — школу проектирования кузова и безопасности.

Третий этаж — марки, и это управленческая, а не техническая работа: держать восемь марок так, чтобы они не ели друг друга. Именно здесь у компании до 2025 года был провал, и выкуп Zeekr — его исправление. Четвёртый этаж — сборка за пределами Китая, и он же самый интересный для читателя в России.

Машины для российского рынка в основном не везут из Китая, а собирают на совместном предприятии «БелДжи» в Белоруссии, откуда 80 % выпуска уходит в Россию. Это снимает ввозные пошлины и делает машину местной по документам. Пятый этаж — сбыт, и в России он у компании собственный: официальный сайт, сеть дилеров, гарантия — то, чего нет ни у NIO, ни у XPeng.

Потолок видно с двух сторон. Внутри Китая он ценовой: объём стоит на месте, и расти можно только вверх по цене, а вверху уже тесно. Снаружи — политический: половину вывоза даёт Россия, а европейский канал сужен ввозными пошлинами на китайские электромобили.

Цель в миллион вывезенных машин упирается не в мощность заводов, а в то, останутся ли открытыми эти два направления.

06 Чужие рынки

Вывоз стал главным источником роста: 474 тысячи машин за первое полугодие 2026 года против примерно 184 тысяч годом раньше — рост в два с половиной раза, и это больше, чем за весь 2025 год. План на 2026 год компания подняла с 640 до 920 тысяч и говорит о попытке взять миллион. Разбивки выручки по географии в отчёте нет, поэтому судить приходится по машинам, а не по деньгам.

Россия. Это редкий для справочника случай: у компании здесь не серый ввоз, а построенное присутствие. Около 200 тысяч машин продано в России за прошлый год — примерно половина всего вывоза группы; в стране работают шесть её марок, а сама Geely по итогам 2024 года была четвёртой среди самых продаваемых марок в стране.

Машины для этого рынка в основном не везут из Китая: их собирает совместное предприятие «БелДжи» в Белоруссии, и 80 % его выпуска уходит в Россию. Накопленный выпуск завода достиг 200 тысяч машин, и двухсоттысячная поехала именно в Россию. У компании здесь собственный официальный сайт с поиском дилеров, записью на тест-драйв и гарантией производителя; ряд собран отдельно под этот рынок — внедорожники Monjaro, Atlas, Okavango, Coolray и Cityray, седан Preface, электрические EX5 и EX5 EM-i.

Monjaro стоит 4 349 990 рублей, и тут же объявлена скидка до 400 тысяч, а на других машинах — до 270 тысяч. Такие скидки на официальной витрине говорят не о щедрости, а о том, что на российском рынке китайские марки уже воюют друг с другом ценой. Европа — второе направление и более трудное: там на китайские электромобили действуют ввозные пошлины, и именно поэтому владение Volvo для Geely ценно вдвойне — эта марка европейская по происхождению.

07 Государство

Прямое участие

Прямого государственного контроля в капитале нет: Geely — частная компания, крупнейший владелец — структуры её основателя Ли Шуфу. Это отличает её от значительной части китайского автопрома, где заметны городские и провинциальные власти. Собственных государственных долей компания не заявляет.

Косвенный рычаг

Рычаг здесь в основном не китайский, а чужой, и он двусторонний. С европейской стороны — ввозные пошлины на китайские электромобили, которые прямо определяют, сколько машин компания может продать в Европе. С российской и белорусской — режим сборки: машины, собранные в Белоруссии, попадают в Россию на других условиях, чем ввезённые из Китая, и это решение принимают правительства, а не компания.

Со стороны Китая рычаг обычный: поддержка спроса на машины на новых источниках энергии, возврат налога при вывозе, доступ к дешёвому кредиту.

Отраслевая политика

Китайский автопром перегрет: слишком много производителей на сокращающуюся маржу, и внутренний рынок почти не растёт — рост продаж Geely на 1 % за полугодие это показывает. Государству отрасль важна как главный экспортный товар нового поколения, и вывоз поддерживается всеми доступными способами. Уязвимость общая: рост держится на чужих рынках, а они политические.

Половина вывоза Geely приходится на одну страну, и это делает её зависимой от одного политического направления сильнее, чем соседи.

08 Зависимости и риски

Первое — объём стоит: 1 % роста продаж за полугодие на фоне 15 % роста выручки означает, что расти вширь компания перестала. Второе — весь прирост денег дало подорожание машины, а подорожание конечно: вверху рынка уже тесно. Третье — треть объёма ушла на вывоз, и половину этого вывоза берёт Россия; такая сосредоточенность на одном направлении опаснее, чем кажется при хороших числах.

Четвёртое — европейский канал сужен ввозными пошлинами на китайские электромобили. Пятое — цель в миллион вывезенных машин на 2026 год поднята дважды и упирается не в заводы, а в доступ к рынкам. Шестое — скидки до 400 тысяч рублей на официальной российской витрине показывают, что и там уже идёт ценовая война между китайскими марками.

Седьмое — здание из восьми марок требует постоянного управления, чтобы они не ели друг друга; выкуп Zeekr это исправил однажды, но структура осталась сложной. Восьмое — непрозрачность: нет географии выручки, нет отдельного вклада Volvo, Proton и Lotus, нет экономики белорусской сборки.

09 За чем следить

Удержится ли рост выручки, когда подорожание машины исчерпается: прирост на 16 % выручки с машины за полугодие второй раз подряд получить трудно. Дойдёт ли вывоз до поднятой цели в 920 тысяч машин и что будет с российской половиной этого вывоза. Что покажет полный год по объёму: рост на 1 % за полугодие — это первая остановка после нескольких лет разгона.

Как поведёт себя Zeekr внутри группы теперь, когда у неё нет собственной биржевой цены и собственной отчётности: почти треть выручки группы стала непрозрачной. И появится ли раскрытие по географии — при трети объёма на вывозе его отсутствие становится всё заметнее.

10 Частые вопросы

11 Источники

Приложение · все числа карточки

Каждое число с периодом, знаком достоверности и ссылкой на документ. Раздел для проверки, а не для чтения подряд.

1. [1] Отчёт Geely за первое полугодие 2026 года, обнародован 17 августа 2026 года — величины в изложении китайской деловой прессы, сам документ мы не открывали
2. [2] Расчёт редакции по выручке, продажам и выручке на машину Geely за первое полугодие 2026 года
3. [3] Расчёт редакции по доле Zeekr в выручке и объёме продаж Geely
4. [4] Расчёт редакции по продажам и вывозу Geely за первые полугодия 2025 и 2026 годов
5. [5] Расчёт редакции по географии вывоза Geely и условиям доступа на её главные заграничные рынки
6. [6] Сообщения о выкупе Zeekr и её уходе с нью-йоркской биржи — сведения на 21 августа 2026 года
7. [7] Сообщения о продажах Geely в России и о работе сборочного предприятия «БелДжи» — сведения на 21 августа 2026 года
8. [8] Официальная российская витрина Geely (geely-motors.com), главная страница и страница Monjaro прочитаны 21 августа 2026 года
9. [9] Расчёт редакции по доступной отчётности и сообщениям Geely за 2026 год