Доля выручки, остающаяся после прямой себестоимости продукта
Выручка минус себестоимость проданного, делённая на выручку. Показывает, сколько остаётся на всё остальное: разработку, продажи, налоги и прибыль.
Почему это важно: в железном бизнесе валовая маржа — самый быстрый способ отличить компанию, у которой есть технологическое преимущество, от компании, которая просто дёшево собирает. Но высокая валовая маржа не означает прибыли: расходы на разработку способны съесть её целиком, и именно это происходит у молодых робототехнических компаний.
Как она читается на живых числах. У CATL валовая маржа тяговых батарей 20,63 %, а батарей для накопителей энергии — 23,96 % за первое полугодие 2026 года: тот же завод, разные рынки, разница почти в три процентных пункта — и она показывает, куда компании выгоднее расти. У NIO 19,0 % за первый квартал 2026 года, лучшая величина за четыре года, и при ней компания всё ещё в чистом убытке по обычным правилам учёта.
Чего она не говорит. Валовая маржа не знает ни о разработке, ни о продажах, ни о процентах по долгу — между ней и прибылью помещается весь остальной бизнес. И она сравнима только внутри одного рынка: у Bambu Lab около трети против 3,9 % у ближайшего биржевого соперника (оценка), но это говорит не об эффективности сборки, а о том, кто на этом рынке задаёт цену.
Ещё пишут: gross margin, валовая рентабельность.