BYD — крупнейший в мире производитель электромобилей и гибридов: за 2025 год компания продала 4,60 млн машин и вошла в первую пятёрку автопроизводителей мира. Она делает сама почти всё, из чего состоит её автомобиль, — батареи, силовые чипы, электромоторы, — и за счёт этого много лет опускала цены быстрее конкурентов. В 2025 году эта стратегия впервые дала обратный результат: выручка выросла на 3,46 %, а прибыль упала на 18,97 %, продажи внутри Китая пошли вниз, и растёт теперь только экспорт.
01 Профиль
Полное имя юридического лица — акционерная компания «Бияди» (比亚迪股份有限公司) со штаб-квартирой в Шэньчжэне. Акции торгуются в двух местах: на Шэньчжэньской бирже под кодом 002594 и на Гонконгской под кодом 1211. Компанию основал в 1995 году Ван Чуаньфу — он остаётся председателем правления и крупнейшим акционером с долей около 17,7 %.
Второй по величине пакет, около 8,2 %, у Люй Сянъяна, двоюродного брата основателя; третий, около 7,1 %, — у американской Berkshire Hathaway Уоррена Баффета, вложившейся в компанию ещё в 2008 году. Государственных структур в первой десятке акционеров нет. Бизнес состоит из двух неравных частей: автомобили и связанные с ними продукты дали за 2025 год 648,65 млрд юаней, или 80,68 % выручки, а производство деталей и сборка электроники для чужих брендов — 155,24 млрд юаней, или 19,31 %.
Отдельно компания выпускает системы хранения энергии, автобусы, грузовики и монорельсовый транспорт. За 2025 год выручка составила 803,96 млрд юаней — около 119 млрд долларов, — а чистая прибыль 32,62 млрд юаней, около 4,8 млрд долларов.
02 Что производит
Легковые машины идут двумя массовыми линейками, названными по-разному нарочно. «Династия» — модели с именами китайских империй: Qin, Han, Tang, Song, Yuan, Xia. «Океан» — модели с морскими именами: Seal («тюлень»), Sea Lion («морской лев»), Dolphin («дельфин»), Seagull («чайка»), а также Destroyer 05 и Frigate 07.
Внутри каждой линейки машина существует в двух исполнениях: полностью электрическом (обозначается EV) и гибридном DM-i, где бензиновый двигатель работает в основном как генератор для батареи. Самая дешёвая модель, Seagull, стоит в Китае меньше 70 тысяч юаней — около 10 тысяч долларов. Сверх этого у компании три отдельных марки со своими сайтами: Denza — семейные премиальные машины, Yangwang — дорогие внедорожники и спорткары, Fangchengbao — внедорожники для бездорожья.
Ключевая собственная разработка — «клинковая» батарея Blade: ячейки в ней вытянуты в длинные плоские пластины, что позволяет обойтись без части корпуса и снизить риск возгорания; в 2025 году компания вела разработку второго её поколения вместе с технологией сверхбыстрой зарядки. Помимо машин BYD производит батареи для чужих автопроизводителей, накопители энергии для электросетей, электробусы и электрогрузовики, а также собирает смартфоны и другую электронику по заказу сторонних брендов — этот бизнес достался ей от первоначального занятия компании, выпуска аккумуляторов для телефонов.
03 За счёт чего выросла
Механика роста у BYD одна и та же с середины 2000-х: производить самой то, что конкуренты покупают, и за счёт этого продавать дешевле при той же марже. Компания начинала как изготовитель аккумуляторов для телефонов и принесла в автомобили привычку делать ячейки батарей у себя; сегодня она сама выпускает тяговые батареи, силовые полупроводники, электромоторы и значительную часть электроники машины. Второе решение, определившее её нынешний вид, принято в марте 2022 года: BYD полностью прекратила выпуск автомобилей с одним бензиновым двигателем и стала единственным крупным традиционным автопроизводителем мира, оставившим себе только электромобили и гибриды.
Третье — ценовое: компания раз за разом опускала цены на массовые модели, вынуждая рынок следовать за собой, и довела начальную цену малолитражной Seagull до величины меньше 70 тысяч юаней, около 10 тысяч долларов. Продажи росли соответственно: 3,02 млн машин в 2023 году, 4,27 млн в 2024-м, 4,60 млн в 2025-м. Цена этих решений видна в тех же отчётах.
Валовая маржа на китайском рынке за 2025 год упала на 3,52 процентного пункта, до 16,66 %, а выручка внутри Китая снизилась на 11,17 %. Чистая прибыль сократилась на 18,97 %, до 32,62 млрд юаней. Денежный поток от основной деятельности падает третий год подряд: 169,73 млрд юаней в 2023 году, 133,45 млрд в 2024-м, 59,14 млрд в 2025-м — почти втрое за два года.
За первое полугодие 2026 года продажи снизились на 15,72 %, а в первом квартале прибыль упала на 55,38 %. То есть механика, которая двенадцать лет давала рост, упёрлась в собственный предел: снижать цену дальше стало нечем.
| Себестоимость | 82,3 % — 661,3 млрд юаней |
|---|---|
| Исследования и разработки | 7,2 % — 58 млрд юаней |
| Продажи и маркетинг | 3,3 % — 26,2 млрд юаней |
| Административные расходы | 2,5 % — 20,2 млрд юаней |
| Финансовые статьи, налоги и прочее за вычетом прочих доходов | 0,7 % — 5,6 млрд юаней |
| Чистая прибыль | 4,1 % — 32,6 млрд юаней |
| Всего | 804 млрд юаней |
04 Положение на рынке
На мировом рынке электромобилей и гибридов BYD первая и остаётся первой с 2022 года; по итогам 2025 года с 4,60 млн проданных машин компания впервые вошла в пятёрку крупнейших автопроизводителей мира по всем типам топлива, обойдя General Motors, Ford, Honda и Nissan. Внутри Китая её положение в 2026 году ослабло: за первое полугодие продажи снизились на 15,72 % при том, что рынок электромобилей в стране продолжал расти. На втором своём рынке, тяговых батарей, BYD прочно вторая: за январь — май 2026 года она установила в китайские машины 43,31 ГВт·ч, что даёт 16,74 % рынка, тогда как у CATL 121,66 ГВт·ч и 47,02 %.
Разрыв объясняется устройством бизнеса: BYD ставит батареи в основном в собственные автомобили, а CATL продаёт их всей отрасли. Третье место компания занимает там, где её обычно не считают автопроизводителем: сборка электроники для чужих брендов принесла за 2025 год 155,24 млрд юаней — больше, чем вся выручка многих крупных китайских компаний.
| CATL | 47 % |
|---|---|
| BYD — эта компания | 16,7 % |
| Gotion | 6,1 % |
| CALB | 6 % |
| EVE Energy | 4,8 % |
05 Цепочка ценности
BYD устроена не как автосборочное предприятие, а как вертикальная цепочка, где почти каждое звено принадлежит ей самой. Она делает тяговые батареи, включая собственную конструкцию Blade, силовые полупроводники, электромоторы, электронику управления и значительную часть кузовных деталей; на стороне закупаются в основном шины, стекло и часть чипов. Такая сборка объясняет, почему компания способна опускать цену первой и почему её маржа держалась выше, чем у сборщиков.
Расходы устроены соответственно: за 2025 год на исследования и разработки списано 57,98 млрд юаней при общих вложениях в разработку 63,4 млрд — больше, чем вся чистая прибыль того же года. Коммерческие расходы составили 26,19 млрд, управленческие — 20,20 млрд. Накопленные вложения в разработку компания оценивает более чем в 240 млрд юаней.
Слабое место цепочки — не технологии, а оборот денег: при выручке в 804 млрд юаней денежный поток от основной деятельности составил 59,14 млрд, и компания объясняет его падение ростом платежей поставщикам. Вертикальная интеграция требует, чтобы деньги были вложены в производство задолго до того, как машина продана.
| валовая маржа: выручка за вычетом себестоимости | 17,7 % |
|---|---|
| после разработки, продаж и администрации | 4,8 % |
| чистая: после финансовых статей и налогов | 4,1 % |
06 Чужие рынки
Экспорт для BYD перестал быть добавкой к внутреннему рынку и стал единственным источником роста. За 2025 год компания вывезла 1,05 млн машин — в 2,4 раза больше, чем годом раньше, — и поставки идут в 119 стран и территорий на шести континентах. Выручка за пределами Китая выросла на 40,05 %, до 310,74 млрд юаней, и это 38,6 % всей выручки.
Существеннее объёма то, что зарубежная маржа выше внутренней: 19,46 % против 16,66 %, причём за год зарубежная выросла, а внутренняя упала. Компания описывает свою зарубежную политику как «высокие цены и высокая позиция» — то есть за границей она не повторяет китайскую ценовую войну. Способ входа на рынки — постепенный переход от вывоза машин к местной сборке, потому что пошлины делают экспорт из Китая дорогим: Евросоюз с конца 2024 года взимает с китайских электромобилей повышенную пошлину, и BYD отвечает заводами.
Уже работают площадки в Таиланде мощностью около 150 тысяч машин в год и в Узбекистане на 300 тысяч; запускается завод в Венгрии, строятся площадки в Бразилии и Турции. К концу 2025 года зарубежные мощности компании оценивались примерно в 1,21 млн машин в год. В июне 2026 года экспорт вырос ещё на 95 % к тому же месяцу прошлого года, до 174 897 машин, — почти половина всех продаж месяца.
Российский контур устроен иначе, чем у большинства китайских автопроизводителей: официального представительства в стране нет. На сайте компании больше шестидесяти страновых версий, включая узбекскую на русском языке, но российской среди них нет. Машины при этом продаются: их ввозят независимые импортёры, в том числе через страны Евразийского союза, и продают под вывесками с названием марки.
Гарантию в таких случаях даёт продавец, а не производитель; сайты этих компаний не являются официальными представительствами BYD, хотя часто называют себя таковыми.
07 Государство
Прямое участие
Прямого государственного участия в капитале BYD нет: в первой десятке акционеров государственных структур не значится. Крупнейший акционер — основатель Ван Чуаньфу с долей около 17,7 %, за ним его двоюродный брат Люй Сянъян с 8,2 % и американская Berkshire Hathaway с 7,1 %; остальные крупные пакеты принадлежат частным инвестиционным фондам, включая BlackRock и Vanguard. Для крупной китайской промышленной компании такой состав акционеров — скорее исключение: BYD выросла как частное предприятие и осталась им.
Косвенный рычаг
Государственные деньги приходят к компании не через капитал, а через субсидии и налоги. Субсидии, отражённые в прибыли, составили 3,78 млрд юаней за 2024 год против 2,19 млрд за 2023-й; при прибыли того же 2024 года в 40,25 млрд это меньше десятой части результата. Обратный поток заметно больше: за 2025 год компания уплатила внутри Китая 53,3 млрд юаней налогов.
Более существенный рычаг — спрос: программа обмена старых машин на новые с доплатой, действующая в Китае, прямо влияет на продажи массовых моделей, и компания в годовом отчёте называет её изменение одним из рисков 2026 года.
Отраслевая политика
Отраслевая политика Китая создала рынок, на котором BYD выросла, и она же сейчас его ограничивает. Государство годами поддерживало электромобили льготами, зарядной инфраструктурой и квотами, а с 2025 года переключилось на другую задачу — прекратить ценовую войну, которая обнуляет прибыль отрасли. Компания в годовом отчёте прямо называет продолжающуюся ценовую войну фактором, сжимающим прибыль автопроизводителей.
Вторая линия политики — автономное вождение: первые модели с системами третьего уровня, где машина ведёт себя сама в определённых условиях, получили разрешение на пилотные поездки в декабре 2025 года, и BYD рассчитывает на упорядоченную коммерциализацию в 2026-м. Третья — внешняя: компания отдельно предупреждает, что геополитическое напряжение может усилить торговые барьеры и помешать расширению экспорта.
08 Зависимости и риски
Первая зависимость — от китайского рынка, который перестал расти для компании. Выручка внутри Китая за 2025 год упала на 11,17 %, продажи за первое полугодие 2026 года — на 15,72 %, и вытягивает объём только экспорт. Вторая — ценовая: маржа на внутреннем рынке потеряла 3,52 процентного пункта за год, и дальнейшее снижение цен упирается в то, что снижать уже почти нечего.
Третья — денежная. Поток от основной деятельности падает третий год подряд и за 2025 год составил 59,14 млрд юаней против 169,73 млрд в 2023-м; в первом квартале 2026 года он сократился ещё на 67,48 %, до 2,79 млрд. Вертикальная интеграция, дающая компании преимущество в цене, требует держать деньги в запасах и производстве.
Четвёртая — валютная, и она уже сработала: в первом квартале 2026 года финансовые статьи из дохода в 1,91 млрд юаней превратились в расход 2,10 млрд из-за курсовых разниц, и это одна из причин падения квартальной прибыли на 55,38 %. Чем больше выручки приходит из-за рубежа, тем сильнее эта зависимость. Пятая — торговые барьеры: повышенные пошлины Евросоюза на китайские электромобили компания обходит строительством заводов, но каждый такой завод — это капитальные вложения на годы вперёд в стране, чья политика может измениться.
| Чистая прибыль акционеров | 2023: 30,04, 2024: 40,25, 2025: 32,62 (млрд юаней) |
|---|---|
| Денежный поток от основной деятельности | 2023: 169,73, 2024: 133,45, 2025: 59,14 (млрд юаней) |
09 За чем следить
Отчёт за первое полугодие 2026 года: он выйдет в конце августа и покажет, был ли обвал прибыли первого квартала разовым следствием курсовых разниц или продолжением тренда. Денежный поток: третий год снижения делает его главной цифрой ближайшей отчётности — важнее выручки. Экспорт против внутреннего рынка: если снижение продаж в Китае продолжится, доля зарубежной выручки перевалит за половину, и компания фактически станет экспортной.
Зарубежные заводы: запуск венгерской площадки и выход на проектную мощность бразильской и турецкой покажут, работает ли план обхода пошлин. И регулирование цен: если государственные меры против ценовой войны заработают, маржа отрасли может восстановиться — но вместе с ней исчезнет и главное оружие BYD.
10 Частые вопросы
Чем занимается BYD?
BYD — крупнейший в мире производитель электромобилей и гибридов: за 2025 год компания продала 4,60 млн машин и вошла в первую пятёрку автопроизводителей мира. Она делает сама почти всё, из чего состоит её автомобиль, — батареи, силовые чипы, электромоторы, — и за счёт этого много лет опускала цены быстрее конкурентов. В 2025 году эта стратегия впервые дала обратный результат: выручка выросла на 3,46 %, а прибыль упала на 18,97 %, продажи внутри Китая пошли вниз, и растёт теперь только экспорт.
Какая выручка у BYD?
803,96 млрд юаней за 2025 год. Источник: Годовой отчёт BYD за 2025 год, опубликован 27 марта 2026 года (Шэньчжэньская биржа, код 002594). Самая свежая цифра — 150,23 млрд юаней за I квартал 2026 года.
Кому принадлежит BYD?
Крупнейший акционер — основатель Ван Чуаньфу (около 17,7 %). Прямого государственного участия в капитале BYD нет: в первой десятке акционеров государственных структур не значится.
От чего зависит BYD?
Первая зависимость — от китайского рынка, который перестал расти для компании. Выручка внутри Китая за 2025 год упала на 11,17 %, продажи за первое полугодие 2026 года — на 15,72 %, и вытягивает объём только экспорт.
Какое место BYD занимает на рынке?
На мировом рынке электромобилей и гибридов BYD первая и остаётся первой с 2022 года; по итогам 2025 года с 4,60 млн проданных машин компания впервые вошла в пятёрку крупнейших автопроизводителей мира по всем типам топлива, обойдя General Motors, Ford, Honda и Nissan. Внутри Китая её положение в 2026 году ослабло: за первое полугодие продажи снизились на 15,72 % при том, что рынок электромобилей в стране продолжал расти.
11 Источники
Первичные документы.
- Годовой отчёт BYD за 2025 год, опубликован 27 марта 2026 года (Шэньчжэньская биржа, код 002594) — прочитан в изложении «Чжэнцюань шибао» и «Мэйжи цзинцзи синьвэнь» от 27—28 марта 2026 года
- Отчёт BYD за I квартал 2026 года, опубликован 29 апреля 2026 года (Шэньчжэньская биржа, код 002594)
- Годовой отчёт BYD за 2024 год, опубликован в марте 2025 года (Шэньчжэньская биржа, код 002594)
- Годовой отчёт BYD за 2023 год, опубликован в марте 2024 года (Шэньчжэньская биржа, код 002594)
- Ежемесячные сообщения BYD о производстве и продажах, июль 2026 года
- Сайт компании byd.com, разделы моделей и страновых версий, прочитан 2 августа 2026 года
Вторичные источники.
- «Чжэнцюань шибао» (Securities Times), 27 марта 2026 года — изложение годового отчёта за 2025 год
- «Мэйжи цзинцзи синьвэнь», 27 марта 2026 года — изложение годового отчёта за 2025 год
- «Синьлан цайцзин» (Sina Finance), 29 апреля 2026 года — разбор отчёта за I квартал 2026 года
- Альянс производителей аккумуляторов для электромобилей Китая, помесячная статистика установки батарей, январь — июнь 2026 года
- Обзоры зарубежных производственных площадок BYD в деловой прессе, 2026 год
- Списки крупнейших акционеров BYD по данным биржевых информационных сервисов, прочитаны 2 августа 2026 года
Приложение · все числа карточки
Каждое число с периодом, знаком достоверности и ссылкой на документ. Раздел для проверки, а не для чтения подряд.
| Показатель | Значение | Документ |
|---|---|---|
| 2025 год | ||
| Выручка | 803,96 млрд юаней | [1] |
| Рост выручки к прошлому году | 3,46 % | [1] |
| Чистая прибыль, приходящаяся на акционеров | 32,62 млрд юаней | [1] |
| Изменение чистой прибыли к прошлому году | −18,97 % | [1] |
| Денежный поток от основной деятельности | 59,14 млрд юаней | [1] |
| Изменение денежного потока к прошлому году | −55,69 % | [1] |
| Выручка сегмента автомобилей и связанных продуктов | 648,65 млрд юаней | [1] |
| Доля автомобильного сегмента в выручке | 80,68 % | [1] |
| Выручка сегмента деталей и сборки электроники | 155,24 млрд юаней | [1] |
| Выручка внутри Китая, включая Гонконг, Макао и Тайвань | 493,22 млрд юаней | [1] |
| Изменение выручки внутри Китая к прошлому году | −11,17 % | [1] |
| Валовая маржа на китайском рынке | 16,66 % | [1] |
| Изменение валовой маржи на китайском рынке к прошлому году | −3,52 процентного пункта | [1] |
| Выручка за пределами Китая | 310,74 млрд юаней | [1] |
| Рост выручки за пределами Китая к прошлому году | 40,05 % | [1] |
| Валовая маржа на зарубежных рынках | 19,46 % | [1] |
| Изменение валовой маржи на зарубежных рынках к прошлому году | +1,88 процентного пункта | [1] |
| Коммерческие расходы | 26,19 млрд юаней | [1] |
| Управленческие расходы | 20,20 млрд юаней | [1] |
| Расходы на исследования и разработки | 57,98 млрд юаней | [1] |
| Вложения в исследования и разработки, включая капитализированные | 63,4 млрд юаней | [1] |
| Дивиденд на акцию по итогам года | 0,358 юаня | [1] |
| Продажи автомобилей | 4,60 млн штук | [5] |
| Экспорт автомобилей | 1,05 млн штук | [5] |
| Рост экспорта к прошлому году | в 2,4 раза | [1] |
| Число стран и территорий, куда идут поставки | 119 | [1] |
| Уплаченные налоги внутри Китая | 53,3 млрд юаней | [1] |
| к декабрю 2025 года | ||
| Вложения в исследования и разработки накопленным итогом | свыше 240 млрд юаней | [1] |
| на 31 декабря 2025 года | ||
| Денежные средства на балансе | 167,8 млрд юаней | [1] |
| 2024 год | ||
| Чистая прибыль, приходящаяся на акционеров | 40,25 млрд юаней | [2] |
| Выручка | 777,10 млрд юаней | [2] |
| Денежный поток от основной деятельности | 133,45 млрд юаней | [2] |
| Государственные субсидии, отражённые в прибыли | 3,78 млрд юаней | [2] |
| Экспорт автомобилей | 417 200 штук | [6] |
| Продажи автомобилей | 4,27 млн штук | [6] |
| 2023 год | ||
| Чистая прибыль, приходящаяся на акционеров | 30,04 млрд юаней | [3] |
| Выручка | 602,32 млрд юаней | [3] |
| Денежный поток от основной деятельности | 169,73 млрд юаней | [3] |
| Государственные субсидии, отражённые в прибыли | 2,19 млрд юаней | [3] |
| Продажи автомобилей | 3,02 млн штук | [7] |
| I квартал 2026 года | ||
| Выручка | 150,23 млрд юаней | [4] |
| Изменение выручки к тому же кварталу прошлого года | −11,82 % | [4] |
| Чистая прибыль, приходящаяся на акционеров | 4,09 млрд юаней | [4] |
| Изменение чистой прибыли к тому же кварталу прошлого года | −55,38 % | [4] |
| Денежный поток от основной деятельности | 2,79 млрд юаней | [4] |
| Изменение денежного потока к тому же кварталу прошлого года | −67,48 % | [4] |
| Финансовые расходы | 2,10 млрд юаней против дохода 1,91 млрд годом ранее | [4] |
| январь — июнь 2026 года | ||
| Продажи автомобилей | 1 808 511 штук | [8] |
| Изменение продаж к тому же полугодию прошлого года | −15,72 % | [8] |
| Продажи легковых машин и пикапов за пределами Китая | 789 367 штук | [8] |
| Установка тяговых батарей в Китае, весь рынок | 335,6 ГВт·ч | [10] |
| июнь 2026 года | ||
| Продажи автомобилей | 403 472 штуки | [8] |
| Экспорт автомобилей | 174 897 штук | [8] |
| Рост экспорта к тому же месяцу прошлого года | 95 % | [8] |
| январь — май 2026 года | ||
| Установка тяговых батарей BYD в Китае | 43,31 ГВт·ч | [9] |
| Доля BYD на китайском рынке тяговых батарей | 16,74 % | [9] |
| Доля CATL на китайском рынке тяговых батарей | 47,02 % | [9] |
| 2026 год | ||
| Мощность завода в Таиланде | 150 000 машин в год | [11] |
| Мощность завода в Узбекистане | 300 000 машин в год | [11] |
| Доля основателя Ван Чуаньфу | около 17,7 % | [12] |
| Доля Berkshire Hathaway | около 7,1 % | [12] |
| на конец 2025 года | ||
| Зарубежные производственные мощности всего | около 1,21 млн машин в год | [11] |
- [1] Годовой отчёт BYD за 2025 год, опубликован 27 марта 2026 года (Шэньчжэньская биржа, код 002594)
- [2] Годовой отчёт BYD за 2024 год, опубликован в марте 2025 года (Шэньчжэньская биржа, код 002594)
- [3] Годовой отчёт BYD за 2023 год, опубликован в марте 2024 года (Шэньчжэньская биржа, код 002594)
- [4] Отчёт BYD за I квартал 2026 года, опубликован 29 апреля 2026 года (Шэньчжэньская биржа, код 002594)
- [5] Сообщение BYD о продажах за 2025 год и годовой отчёт за 2025 год
- [6] Сообщения BYD о продажах за 2024 год
- [7] Сообщения BYD о продажах за 2023 год
- [8] Ежемесячные сообщения BYD о производстве и продажах, июль 2026 года
- [9] Альянс производителей аккумуляторов для электромобилей Китая, помесячная статистика установки за январь — май 2026 года
- [10] Альянс производителей аккумуляторов для электромобилей Китая, статистика за первое полугодие 2026 года
- [11] Обзоры зарубежных производственных площадок BYD в деловой прессе, 2026 год
- [12] Списки крупнейших акционеров BYD по данным биржевых информационных сервисов, прочитаны 2 августа 2026 года