Baidu

Baidu — главный китайский поисковик, у которого старое дело умирает быстрее, чем растёт новое. За второй квартал 2026 года выручка снизилась на 4,4 %, а прибыль упала на 68 %. При этом её облачные вычисления для искусственного интеллекта выросли в четыре раза, а беспилотное такси впервые сделало миллион поездок без человека за рулём за один квартал.

01 Профиль

Baidu торгуется в Нью-Йорке и Гонконге; к концу 2026 года компания переводит гонконгское размещение в основное, то есть уходит от зависимости от американской площадки. Двадцать лет её кормил поиск и реклама в нём, и это же теперь её главная проблема: поисковую выдачу вытесняют ответы машины, а на ответах машины компания зарабатывать пока не хочет — она сознательно ограничивает продажу рекламы в поиске с искусственным интеллектом, чтобы не испортить его качество. Взамен строятся три новых дела: облачные вычисления для чужого искусственного интеллекта, собственная линейка моделей «Вэньсинь» и служба беспилотного такси «Лобо Куайпао».

Курс, по которому в карточке считаются долларовые ориентиры, — 7,10 юаня за доллар.

02 Что производит

Первое — поиск и реклама в нём, всё ещё половина обычной выручки компании. Второе — помощник на основе моделей «Вэньсинь»: его витрина, прочитанная 21 августа 2026 года, показывает быстрый режим, создание изображений, написание текстов, сборку слайдов, углублённое исследование, программирование, перевод, базу знаний и недавно обновлённый «режим задач» для сложных поручений. Витрина работает по-китайски.

Третье — облако, и это самая быстрорастущая часть: компания продаёт чужим разработчикам не программы, а вычисления, и отдельно выделяет продажу вычислений на ускорителях. Четвёртое — «Лобо Куайпао», служба такси без водителя: 28 городов по всему миру, миллион полностью беспилотных поездок за квартал, накопленный пробег свыше 350 млн километров, из них свыше 240 млн — без человека в машине вообще.

03 За счёт чего выросла

Механика Baidu двадцать лет была простой: держать вход в китайский интернет. Поиск был этим входом, реклама в нём — деньгами, и всё остальное строилось на этом фундаменте. Проблема в том, что фундамент уходит.

Люди всё чаще получают ответ прямо в машине, а не в списке ссылок, и реклама в списке ссылок теряет смысл вместе со списком. Компания оказалась в положении, которое сама и приблизила: она рано вложилась в модели и рано перестроила поиск под ответы машины — и тем ускорила разрушение собственного источника денег. Причём делает это осознанно: в объяснении падения выручки она прямо называет собственное решение ограничивать продажу рекламы в поиске с искусственным интеллектом, чтобы не портить качество ответов.

Это редкий случай, когда компания вслух отказывается от выручки. Взамен строятся три дела. Первое и работающее — продажа вычислений: облако для искусственного интеллекта дало 7,30 млрд юаней за квартал с ростом на 50 %, а внутри него продажа вычислений на ускорителях выросла на 283 % четвёртый квартал подряд.

Второе — приложения на моделях «Вэньсинь», и они пока стоят: рост на 3 %. Третье — беспилотное такси: миллион поездок без человека за руль��м за квартал, 28 городов, свыше 240 млн километров полностью беспилотного пробега. Цена решения видна прямо: выручка снизилась на 4,4 %, а прибыль упала на 68,33 %, и норма прибыли за год сократилась втрое — с 22,4 до 7,4 процента.

Компания меняет прибыльное умирающее дело на убыточное растущее, и разрыв между ними — это и есть её нынешний отчёт.

04 Положение на рынке

Положение Baidu надо описывать двумя разными фразами, и обе верны. Она по-прежнему главный поисковик Китая — и она компания, чья выручка снижается, а прибыль упала более чем вдвое за год. Соперничество здесь идёт сразу на трёх полях, и на каждом соперники разные.

В поиске и рекламе её теснят ленты коротких видео, куда ушло внимание, и помощники на моделях, куда ушли вопросы. В облаке она спорит с Alibaba, Huawei и Tencent, и здесь у неё дела идут лучше всего: рост на 50 % и учетверение продажи вычислений на ускорителях означают, что её мощности востребованы. В беспилотном такси у неё положение первого: миллион полностью беспилотных поездок за квартал и 28 городов — величины, которых в Китае нет ни у кого, а в мире сопоставимы лишь с американскими службами.

Слабое место — деньги нового дела. Из 12,5 млрд юаней выручки, связанной с искусственным интеллектом, 7,30 млрд даёт продажа вычислений, а два других направления практически стоят: приложения плюс 3 %, реклама на моделях без изменений. То есть новое дело растёт одним столбом из трёх, и этот столб — самый капиталоёмкий: продавать вычисления означает сначала их купить и построить.

Отдельно стоит отметить решение о переводе гонконгского размещения в основное до конца 2026 года: это подготовка к жизни без опоры на американскую площадку.

05 Цепочка ценности

Сектор реестра — поиск, облако и беспилотный транспорт, и это три разные цепочки в одной компании. Первая, поисковая, почти целиком нематериальна: обход сети, хранение, выдача, продажа рекламных мест. Собственность здесь — привычка пользователя и накопленный указатель страниц, и то и другое обесценивается по мере того, как человек перестаёт смотреть список ссылок.

Вторая, вычислительная, наоборот, крайне материальна. Нижний этаж — ускорители, и для китайской компании это узкое место: передовые американские ускорители продаются с ограничениями, а собственная разработка Baidu — линейка «Куньлунь» — существует, но её вклад компания не раскрывает. Второй этаж — вычислительные центры, третий — само облако, продаваемое чужим разработчикам.

Именно этот этаж и растёт: 7,30 млрд юаней с ростом на 50 %, а продажа вычислений на ускорителях — на 283 %. Третья цепочка, транспортная, устроена совсем иначе. Нижний этаж — машина с набором датчиков, и здесь Baidu работает с автопроизводителями.

Второй — программы вождения. Третий, и он же потолок, — разрешения: сколько городов, какие районы, можно ли убрать страхующего водителя. Накопленный пробег в 350 млн километров, из которых 240 млн полностью беспилотные, — это доказательство, которое компания предъявляет регулятору, а не товар.

Общий потолок компании виден в сложении трёх цепочек: старая приносит деньги и сжимается, вычислительная растёт и требует денег, транспортная не приносит ничего и требует разрешений. Пока первая кормит две другие, и вопрос только в том, успеет ли вторая вырасти раньше, чем сожмётся первая.

06 Чужие рынки

Разбивки выручки по географии в отчёте нет. Известно, что служба беспилотного такси работает в 28 городах мира, то есть заграничная часть существует и она не витринная — беспилотное такси нельзя запустить без местных разрешений, значит компания их получала. Но сколько денег это приносит, не сказано ни в одной строке.

Поиск и помощник остаются китайскими: витрина помощника «Вэньсинь» работает по-китайски, и за пределами китайскоязычного мира ни поиск, ни помощник массовыми не стали. Облако тоже преимущественно домашнее: его покупают китайские разработчики, которым нужны вычисления под собственные модели. Отдельным событием стоит перевод гонконгского размещения в основное до конца 2026 года — это не рынок сбыта, но это рынок капитала, и решение означает подготовку к тому, что американская площадка может стать недоступной.

Россия. Официального представительства и российского юрлица компания не заявляет. Витрина помощника работает по-китайски, русской версии нет; поиск Baidu в России массово не используется; беспилотное такси здесь не работает и работать не может — для этого нужны российские разрешения, которых у компании нет.

Проверяемых российских партнёров или витрин у неё здесь нет, и российский раздел этой карточки пуст по существу.

07 Государство

Прямое участие

Прямых государственных долей в капитале нет; основатель Ли Яньхун сохраняет управляющее влияние через акции с усиленным голосом, хотя контролирующего пакета по доле капитала у него нет.

Косвенный рычаг

Рычаг здесь один из самых плотных в справочнике, потому что все три дела компании регулируются напрямую. Поиск отвечает за то, что видит пользователь, и подчинён правилам о распространении сведений. Ответы машины подлежат отдельным правилам: модели регистрируются, созданное ими помечается, содержание проверяется.

Беспилотное такси существует ровно настолько, насколько разрешено: город, район, можно ли убрать страхующего водителя — всё решает регулятор. Отдельный слой — ускорители: доступ китайской компании к передовым американским ускорителям ограничен чужими правилами, и именно это делает собственную линейку «Куньлунь» не роскошью, а необходимостью.

Отраслевая политика

Государство одновременно поддерживает и ограничивает эту отрасль. Поддерживает — развитием беспилотного транспорта и вычислительной независимости: и то и другое записано в отраслевые планы. Ограничивает — правилами о содержании и о моделях.

Для Baidu это означает, что её будущее решается не только на рынке: сколько городов откроют для беспилотного такси и насколько доступными окажутся ускорители, определяет не она.

08 Зависимости и риски

Первое — выручка снижается: минус 4,4 % за год и минус 2,49 % за квартал, то есть сжатие идёт непрерывно. Второе — прибыль упала на 68,33 %, а норма прибыли втрое, с 22,4 до 7,4 процента. Третье — новое дело растёт одним направлением из трёх: облако плюс 50 %, приложения плюс 3 %, реклама на моделях без изменений.

Четвёртое — самое быстрорастущее направление и самое капиталоёмкое: продавать вычисления можно, только сначала их купив и построив. Пятое — ускорители: доступ к передовым американским ограничен, вклад собственной разработки не раскрыт. Шестое — беспилотное такси упирается в разрешения, а его выручка не раскрыта вовсе, так что окупаемость проверить нечем.

Седьмое — компания сознательно отказывается от части рекламной выручки в поиске, и сколько именно она не берёт, неизвестно. Восьмое — зависимость от американской площадки, которую она сейчас и снимает переводом размещения в Гонконг.

09 За чем следить

Остановится ли снижение выручки: минус 4,4 % за год и минус 2,49 % за квартал означают, что дно ещё не найдено. Догонит ли облако падение поиска — пока 7,30 млрд с ростом на 50 % против сжимающейся рекламной базы. Оживут ли два других направления искусственного интеллекта: приложения плюс 3 % и реклама на моделях без изменений — это не рост, а стояние.

Раскроет ли компания выручку беспилотного такси: миллион поездок за квартал без единой денежной величины — самая заметная непрозрачность карточки. И завершится ли перевод гонконгского размещения в основное до конца 2026 года, как обещано.

10 Частые вопросы

11 Источники

Приложение · все числа карточки

Каждое число с периодом, знаком достоверности и ссылкой на документ. Раздел для проверки, а не для чтения подряд.

1. [1] Отчёт Baidu за II квартал 2026 года, обнародован 18 августа 2026 года — величины в изложении китайской деловой прессы, сам документ мы не открывали
2. [2] Расчёт редакции по выручке и прибыли Baidu за вторые кварталы 2025 и 2026 годов
3. [3] Расчёт редакции по выручке Baidu по направлениям за II квартал 2026 года
4. [4] Сообщения об отчёте Baidu за II квартал 2026 года в изложении китайской деловой прессы — сведения на 21 августа 2026 года
5. [5] Сообщения о работе службы беспилотного такси Baidu — сведения на 21 августа 2026 года
6. [6] Расчёт редакции по накопленному пробегу службы беспилотного такси Baidu
7. [7] Расчёт редакции по доступным сведениям о службе беспилотного такси Baidu
8. [8] Витрина помощника «Вэньсинь» (wenxin.baidu.com), прочитана 21 августа 2026 года
9. [9] Расчёт редакции по доступной отчётности и сообщениям Baidu за 2026 год